专题：特朗普重返白宫 对全球市场影响几何？

　　来源：国是直通车

　　唐纳德·特朗普在2024年美国总统选举中获胜。他的再次当选不仅标志着美国政坛的变革，也预示着未来全球政治和经济格局可能面临新一轮调整。

　　特朗普重回白宫，将给美国乃至全球经济带来哪些变化？美股、黄金等全球金融市场又会受到哪些影响？

　　振兴传统产业，推行减税政策

　　在竞选期间，特朗普多次重申将“让美国再次伟大”。他的政策着重于振兴传统产业，意在通过保护和支持美国制造业、能源行业等关键领域，重塑其在国内经济中的支柱地位。

　　简单来说，特朗普主张较大力度的财政政策，对内减税，对外征收关税，主张放松监管，提出要驱逐非法移民，产业政策上重视科技、鼓励化石能源。

　　中国社科院美国问题专家吕祥在接受中新社国是直通车采访时指出，特朗普若上台，或将全力振兴美国全产业链，优先扶持传统制造业，包括页岩油开采和传统燃油汽车等支柱行业。其政策取向可能更加偏向保护主义，尤其体现在对落后与先进产能的双重保护。

　　吕祥认为，特朗普政府或不会积极推动绿色转型，甚至可能压制新能源产业的发展，这可能导致美国在全球绿色转型浪潮中进一步滞后。

　　此外，特朗普的立场或将迫使特斯拉等新能源企业重新调整在美国的投资和布局。这样的政策倾向，可能缓解部分产业的国内竞争压力，但也会对美国在新能源技术和产业升级上的全球竞争力造成深远影响。

　　中国宏观经济研究院研究员张燕生在接受中新社国是直通车采访时指出，特朗普倾向于减少政府干预，推行减税政策，尤其是为大企业和富人减税，以此激励投资和经济增长。

　　张燕生还强调，特朗普往往通过“退群”等非常规手段打破国际秩序，不按常规出牌的风格将导致市场波动增加，甚至加剧盟友的不确定性。因其不愿承担国际公共产品供给责任，这些政策在短期内可能增强美国经济竞争力，却可能削弱其全球领导力，使欧洲、日本和韩国等对美国信任度下降。

　　特朗普计划延续贸易保护策略

　　特朗普计划对大多数进口商品征收新关税，新进口税的税率普遍达10%。《纽约时报》指出，这样做的后果不仅会提高美国国内的物价，还可能引发全球贸易战，损害美国出口商的利益。

　　多位专家表示，结合特朗普上一个任期和竞选表态来看，特朗普对华政策以竞争和遏制为核心，旨在全面保护美国利益，减少对华依赖，并强化中美竞争态势。他通过一系列关税和贸易制裁措施限制中国商品进入美国市场，以削弱中国产业链在全球的影响力。

　　张燕生认为，无论是特朗普还是哈里斯，都将对中国构成不同挑战，但特朗普更倾向于商业利益导向的政策，反而可能给中国提供一定的适应和应对空间。

　　在他看来，特朗普可能会对全球实施更高的税收，尤其对中国加征高达60%的关税，并考虑取消最惠国待遇。如果这一政策得以落实，将加剧全球经济的不确定性。

　　“在这一过程中，中国可能会进一步推动内需扩大，强化自主创新和产业升级，以应对外部压力，并在不确定的全球贸易环境中寻找新的增长动力。”张燕生说。

　　吕祥分析，预计特朗普将延续对华的贸易保护策略，但可能不会大幅增加现有关税。相反，他可能更关注具体产业，寻找对华谈判的杠杆。由于美国国内传统产业的投资机会有限，资本在垄断行业中利润空间趋于饱和，特朗普政府或将采取措施限制资本流向中国，以防过多资金外流。

　　“在关税政策之外，特朗普预计还将采取非关税措施，限制中国的高端制造业和先进产能的对外输出。与此同时，他可能在技术领域实施更为严格的出口管制，通过所谓的‘小院高墙’战略限制中国对关键技术的获取，以维持美国在技术领域的优势。”吕祥说。

　　特朗普胜选对金融市场有何影响？

　　总体而言，特朗普的减税和利益导向政策符合金融市场的偏好，能够激励资本投入，但其政策的不可预测性可能带来金融市场的短期波动。

　　中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英在接受中新社国是直通车采访时表示，特朗普的当选可能会带来更加激进的贸易保护政策，不仅对中国，也对盟友可能增加经济负担。这样的立场可能加剧全球市场的动荡，使投资者更倾向于避险资产。

　　今年以来，金价屡创新高。10月30日，最活跃的Comex黄金期货合约盘中创下每盎司2801.80美元的历史新高。而在周二，12月交割的黄金期货收盘价为每盎司2749.70美元，上涨3.50美元，涨幅0.1%。

　　“投资者对于未来经济、政策以及全球贸易形势的担忧，往往会导致资金涌入黄金等传统避险资产，从而推高其价格波动性。因此，金价在特朗普当选后可能迎来大幅上涨的局面。”王红英说。

　　王红英建议，投资者可以考虑采取更加灵活的风险管理策略。比如买入看跌期权或使用跨式期权组合策略，这样不仅能够有效对冲黄金价格的潜在波动，还能在不确定的市场环境中为投资组合提供更加稳健的保护。

　　中国银行研究院高级研究员王有鑫分析了特朗普当选后对美股、A股和港股的影响。他认为，特朗普当选将为美国资本市场带来短期利好。共和党已控制参议院，有较大可能同时控制国会参众两院，将减少未来财政政策推出的阻力，债务上限问题解决的速度将提高，有利于推出新的经济刺激计划。从行业角度看，特朗普宣称将重点支持的传统汽车和能源行业，未来可能会受到更多关注。

　　然而，王有鑫也提醒，市场表现仍取决于特朗普上任后的政策走向。如果他继续推行贸易保护主义，可能引发其他国家的反制措施，进而对美国经济造成压力，政策的不确定性或将冲击美国金融市场。

　　对于A股和港股，王有鑫分析了两大外部因素：一是特朗普的潜在关税政策可能继续影响市场情绪；二是美联储在应对美国通胀压力时可能放缓降息节奏，这会对美元和美债收益率形成支撑，给市场带来短期压力。然而，鉴于特朗普第一个任期内关税政策对中国出口增长影响有限，美联储仍处于降息周期。

　　王有鑫认为，A股的抗外部冲击能力将在短期波动后逐渐增强，回归经济基本面影响。国内一揽子增量政策的实施有望稳定经济，缓解外部波动。